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图1：美团点评商业模式及业务矩阵注：各业务上方的饼状图表示收入占比，为18年前4个月的数据；到店业务饼状图份额包含旅游业务收入，酒旅业务饼状图不含旅游业务收入。本地生活服务圈进一步扩围，“用户-平台-商家”网络效应持续增强。本季度美团点评年度交易用户数同比增长30.3%至3.82亿，环比净增超过2，500万；年度活跃商家同比增长44.7%至550万家，环比净增约40万商家。平台网络效应持续增强，推动用户粘性和商家粘性均进一步提升。交易用户平均每年交易笔数同比增长32.6%至22.7次，环比提升1.3次，随着用户在平台的使用年限增加，其交易频次会越高，对平台的粘性越强；另一方面，根据QuestMobile数据，2018年9月美团开店宝（商家端APP）月人均单日使用时长同比增长5.2倍、环比增长25%至37.6分钟，一定程度体现商家粘性的持续提升。我们认为，美团通过3.8亿高粘性交易用户、550万活跃商家与超过54万骑手构建起本地生活服务网络，同时形成正反馈和持续强化的网络效应，构筑起美团的护城河。

据悉，春和集团于2012年4月24日公开发行5.4亿元企业债券“12春和债”，票面利率7.78%，期限6年，同时在第3年末附加发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权，无担保。该债券拟募集资金5.4亿元，其中4.35亿元将用于特殊海洋装备制造项目，1.05亿元将用于补充公司营运资金。

《纽约时报》近日撰文指出，在朝鲜连续试射“导弹”的同时，日韩两国却“深陷各自苦涩的战场”。鉴于调解效果不大以及对局面进一步恶化的担忧，美国方面似乎没有意愿、也没有能力插手其中。还有媒体指出，日韩走到今日之局面，并非只是单纯的贸易问题，还有历史、政治、军事等多方面因素。多年来，两国关系因一些历史遗留问题一直磕磕绊绊，二战时期日本强征韩国劳工赔偿案、“慰安妇”受害者赔偿问题始终未解；今年初，两国又因“雷达照射事件”引发争执，令本就敏感的两国关系再生嫌隙。

以京东为代表的互联网企业已开始越来越多深入到传统行业，包括种植业、养殖业等传统产业。21世纪经济报道记者获悉，京东完成了对精气神的股权投资，另外精气神是京东商城、京东7 Fresh山黑猪的战略合作伙伴，在技术上京东也是精气神的AI智能化养殖场升级改造项目合作。

一般来说，芯片投资分两类：投资晶圆芯片制造和投资芯片设计。芯片产业是一个生态链，从设计、制造到封装测试，都有专业公司，主要的芯片设计公司有高通、联发科、博通，而台积电、中芯国际（港股00981）、长江存储等公司则主要做晶圆，它们均只聚焦自己的领域，一般不交叉涉猎。

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